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　　《逐日经济新闻》记者防卫到，11月以来，河南、贵州、大连、江苏、青岛5个地区已招标刊行11只再融资专项债券，融资范畴超2200亿元，用于置换存量隐性债务。此外，从已公布的刊行预备来看，本月内还有约7600亿元范畴用于置换存量隐性债务的政府债正恭候刊行。

　　11月8日，寰宇东谈主大常委会审议批准加多6万亿元场所政府债务名额置换存量隐性债务以来，多个场所依然启动本轮化债置换。

　　qeubee显现，11月21日，贵州、大连两地共有23只政府债招标，刊行范畴系数963亿元，其中6只用于置换存量隐性债务，范畴580亿元。11月22日，江苏、青岛两地共有9只政府债招标，刊行范畴系数1419.62亿元，其中4只用于置换存量隐性债务，范畴1342亿元。

　　从中标恶果来看，以两只10年期的“24贵州债35”“24青岛债69”为例，中标利率分辩为2.29%、2.24%。与之比拟，11月21日、11月22日两天的10年期国债活跃券到期收益率分辩为2.085%、2.078%。

　　据悉，本轮化债使命本体由河南省于11月15日起首完成刊行的范畴318.17亿元、期限10年的“24河南债66”厚爱开启。放置11月22日，已有5个地区先后招标刊行11只用于置换隐性债务的再融资专项债券，系数刊行范畴2240.17亿元。具体来看，河南已刊行318.17亿元、大连已刊行104亿元、贵州已刊行476亿元、江苏已刊行1200亿元、青岛已刊行142亿元。

　　记者阐发中国债券信息网放置11月22日已露馅的信息统计，本月内，还有12个地区的共35只用于置换隐性债务的特殊再融资债券“蓄势待发”，范畴约7628.61亿元。

　　总体来看，本月已有15个地区先后露馅用于置换存量隐性债务的再融资专项债券的刊行预备，加上放置11月22日已刊行的范畴，已刊行或拟刊行的范畴约9868.78亿元，快要1万亿元。

　　阐发已露馅的已刊行或拟刊行范畴来看，江苏以2511亿元范畴位居第一，湖南以1288亿元范畴排第二，紧随后来的是1176亿元范畴的贵州，其他地区的刊行范畴均在千亿元以下。

　　此外，《逐日经济新闻》记者防卫到，阐发各地已露馅用于置换存量隐性债务的再融资专项债券刊行预备，11月26日至11月29日，单日最高预备刊行范畴将达到3629亿元。

　　据了解，11月15日以来出现的用于置换存量隐性债务的再融资专项债券，其刊行额度主要来自11月8日寰宇东谈主大常委会审议批准加多6万亿元。具体而言，这6万亿元将分3年试验，于2024年至2026年每年刊行2万亿元。

　　从已公告的用于置换存量隐性债务的场所再融资专项债来看，这些债券的期限开阔在10年及以上，已露馅的最永远限达到30年，这也意味着短期内阛阓将迎来开阔永久期场所债的勾搭供给。

　　与此同期，11月亦然场所债供给“大月”。阐发企业预警通最新数据，11月场所债净刊行量1.18万亿元，为本年最高的一个月份。

　　值得一提的是，交易银行手脚场所债的主要相接方，濒临此轮场所债勾搭供给，业内担忧，这将会影响银行的干系标的。

　　华西固收刘郁团队撰文分析，若场所债供给均为10年期及以上，且假定近期增发的范畴为2万亿，平摊至4个期限均为5000亿元，若利率平行上移250bp（监管率领中6类冲击模拟最严格版块），对应银行端的经济价值变动分辩为1125亿元、1500亿元、1875亿元和2750亿元。

　　中信证券明明团队撰文称，跟着各省市场所债增发预备逐步落地，手脚主要相接方的交易银行年内剩余时段可能濒临较大的流动性压力。临比年末现款性需求也将有所抬升，展望交易银行可能濒临较高的流动性观看压力。

　　具体而言，场所债供给增大主要对流动性诡秘率（LCR）、净踏实资金比率（NSFR）、流动性匹配率（LMR）三类标的产生负面影响。该团队合计，从交易银行视角来看，监管标的或制约其对永久期财富偏好，同行存单刊行需求或增长。央行方面，面对流动性监管标的抬升压力，买断式回购、国债净买入两项立异器用的参预或更有必要。

　　此外，近期阛阓依然运行预期央行或合营财政降准，补充银行系统流动性。

　　华西固收刘郁团队合计，11月21日起政府债净缴款节律有所加速，以前贯串四个来去日内单日净缴款范畴均在千亿元之上，阛阓运行猜念念央行或行将实现9月24日发布会建议的年末降准预期。

　　招商固收张伟团队撰文称，由于场所再融资专项债刊行期限勾搭在10年以上，这使得上周以来，10年期和30年期国债利率出现上行，何况利率弧线变笔陡。并指出，年内依然存在降准的可能性以唐突场所再融资债刊行量的加多，不错适应饶恕中久期利率品种。

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