汇通财经APP讯——贵金属：上周五音尘面相对清淡，好意思元小幅回落，好意思债收益率反弹，贵金属波动有所削弱。欧元区 11 月 CPI 初值同比升 2.3%，高于前值 2%和欧洲央行 2%的方案，但稳妥预期，数据支执欧央行 12 月会议再度降息 25 个基点。本周包括好意思国非农在内的多个伏击经济数据发布，好意思联储主席鲍威尔也将再度发表谈话，贵金属价钱驱上路分有所加多，贵金属波动或再度加重，酌量到好意思联储降息周期、地缘政事风险等身分，贵金属后市仍易涨难跌。操作上，逢低布局多单。沪金 2502 参考区间 610-635 元/克，沪银 2502 参考区间 7500-7900 元/千克。

股指期权：申万一级行业中，推崇最佳的行业远离为：商贸零卖(3.49%)，磋议机(3.1%)，纺织衣饰(2.33%)。推崇最差的行业远离为： 石油石化(0.25%)，公用行状(0.15%)，银行(0.02%)。音尘面上，11 月份，制造业 PMI 升至 50.3%，前值 50.1%；跟着一系列存量计谋和增量计谋执续协同发力，推广标准有所加速。干预 12 月，跟着年底伏击会议的周边，商场或再度干预计谋预期博弈与落地期，股指以颤动消化为主。中期来看，祥和计谋托底后果与指数下方因循，逢低布局商场估值诞生进度。策略方面，期权隐波全体处于下行通说念中，期权空波动率组合连续执有。

铜:基本面中性。上周境内铜去库 1.46 万吨至 16.2 万吨，境外铜小幅累库 0.06 万吨至 35.3 万吨，人人铜库存仍有 51.5 万吨。总总体来看，天然国内降库与计谋预期予以价钱因循，然则在特朗普明确落地计谋前，商场对需求远景的担忧占主导，瞻望铜价因循宽幅颤动。当天沪铜主力动手区间参考 73200-74200 元/吨。策略上，前空逢低减仓，短线区间操作。

工业硅：近期工业硅期货波动不异，周五再度受大厂减产音尘扰动，盘面大幅冲高，但大厂减产落实情况仍未轩敞，盘面或有再度大幅波动可能。从供需均衡来看，即使大厂的预期减量一起落实，但卑劣多晶设施需求也快速下滑，月度供需均衡仍难转向短缺，工业硅价钱因循仍然有限。此外，近期工业硅期旅店单逼近刊出，多数货源将干预商场流畅，新仓单注册数目难及此前范围，也将给商场带来净供给。因此，咱们以为，大厂减产的预期给商场带来角落利多，有益于放缓价钱下行趋势，但供需均衡仍难转向短缺，工业硅价钱上行空间有限，后续执续祥和西北环保减产情况。

铁合金：钢厂小幅减产，但盈利智力尚可，季节性减产斜率或偏缓，合金消费需求有韧性但无朝上改善空间。合金工场季节性减产，硅铁产量同比偏高、库存加多，硅锰产量环比加多、库存高位走平，货源充足。静态基本面沉重弹性，将来的变化需要祥和冬储和计谋。瞻望会给价钱带来阶段性的朝上驱动，但供给端充足的情况下，价钱上行空间或有限，况且冬储末期和宏不雅充分发酵之后，价钱重回着落的风险也很大。

沪铅：基本面看，废电瓶因朔方季节性原因，雾霾等混浊及霜冻天气频发，车辆运受限导致废电瓶价钱居高难下。此外跟着近期真金不怕火厂利润改善，不少真金不怕火厂特意愿复囤货，原料需求量加多，废电瓶价钱易涨难跌造成资本因循。供应端则更多是因环督察控结束而行将放量的压力，据百川盈孚调研，本周安徽地区环保限产基本结束，预期层面造成上方压制。需求端则利空身分更为彰着，汽车及储能蓄电板推崇慎重，但电动车能源电板月末出现订单缩水情况，不少铅蓄电板厂也因此开启减产情势。12 月初满盈预期较强，基本面难以因循铅价连续上行。

沪锌：宏不雅面，国外下周 11 月制造业 PMI 及非农不息公布，近期好意思联储官员偏鹰发言下降息预期有所降温，祥和数据现实表态。国内 11 月制造业 PMI 回升，环比变化执平季节性，数据企稳下月内还有增量计谋预期，宏不雅氛围偏暖。基本面方面，原料端，据百川盈孚预估，12 月加工费涨幅或在 100-400元/金属吨。供应端，12 月国内真金不怕火厂端坐褥变动厂家有限，瞻望环比存在小幅增量。需求端，环保端正废除+抢出口影响下镀锌板块开工好转，年底订单相对幽静。总体来看，基本面矿端矛盾延续，宏不雅面国内氛围偏暖，酌量到表里交割压力尚存，此外面前沪锌加权执仓仍未挂念本轮开启前水平，主力合约仍以回调布多念念路为主。

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